更多产品分类

推荐产品

更多产品分类

联系我们

苏州宝士杰塑料科技有限公司

地址:江苏省苏州市相城区北桥街道灵峰村

电话:0512-6922 3258

0512-6922 3178

0512-6922 3138

传真:0512-6922 3198

网址:http://www.szbaoshijie.cn

邮箱:1830716816@qq.com

无锡分公司地址:无锡市惠山区杨市镇杨市园大街79-2号

电话:0510-8355 8737

传真:0510-8355 5586

行业新闻

您当前的位置:首页 / 新闻资讯 / 行业新闻

下游企业利润严重萎缩 PP期价高估追多需谨慎

文章出处:下游企业利润严重萎缩 PP期价高估追多需谨慎 发布时间:2017-04-28

      下游企业利润严重萎缩

      当前,内外盘倒挂已经明显收窄,预计8—9月PP进口量将呈现季节性回升趋势。同时,由于订单低迷以及原料价格拉涨,下游企业利润严重萎缩,PP塑编开工率已经出现明显的非季节性下滑现象,说明高价原料已对终端需求形成了明显抑制。

  今年以来,PP作为大宗商品期货中的“黑马”脱颖而出,PP期货指数上涨幅度一度达到3000元/吨,改变了行业内关于该品种产能过剩的印象。但目前PP期货拉丝级可交割品相较于其他非PP交割品种类估值已出现了较大的提升,长期来看不可持续。

成本维持在相对低位

  目前生产PP的直接原料主要有石脑油、煤炭、甲醇、丙烯以及丙烷等。各种原料对应不同的生产工艺,生产出来的PP完全制造成本差异较大。截至7月中旬,根据国内1840万吨的PP总产能对应不同原料占比估算出来PP的社会平均生产成本在5600—5800元/吨。而去年下半年以来,PP社会平均生产成本总体在5000—6000元/吨波动,且与油价走势一致。

  从原油方面来看,截至7月18日,美国原油产量连续两周增加至849.4万桶/日,活跃石油钻井平台连续三周增加27座至357座。美国精炼厂开工率周环比增加0.9个百分点至93.2%,显示由美国夏季出游高峰带动的终端需求已达到最高水平。受制于成品油库存和利润下滑压力,精炼厂开工率提升空间有限。OPEC方面,随着尼日利亚原油产出恢复和伊朗等产油国增加产量,6月该组织原油产量创出3285.8万桶/日的新高后仍有可能继续攀升,而19日IMF再度下调今明两年全球经济增长预估,显示原油市场需求可能不如预期,这将继续给原油市场带来下行压力,进而拖累PP成本重心缓慢下移。

  供应即将由紧转松

  今年PP期货市场经历了两波明显的拉涨行情,而5月底开始的这波拉涨主要炒作G20峰会期间浙江地区几家PP工厂停产检修以及其他石化工厂季节性检修带来的供给收缩预期。从实际情况来看,8—9月的检修力度较5—6月偏弱,宁波富德、绍兴三圆、镇海炼化、上海赛科等受G20峰会影响的装置在利润良好刺激下,多为阶段性降负荷操作。外加上神华新疆新建的45万吨PP产能计划月底出产品,中天合创两套累计70万吨的PP产能也计划于9月和11月投产,国内PP市场的供应压力将在9月及之后集中显现。

  从进口方面来看,今年1—6月,我国PP累计进口量为213.7万吨,同比大幅下滑14.23%,而随着国内PP价格的上涨,内外盘倒挂已经明显收窄,且PP价格的长周期上涨也会刺激进口货源的增加,预计8—9月PP进口量将呈现季节性回升趋势。同时,由于订单低迷以及原料价格拉涨,下游企业利润严重萎缩,PP塑编开工率已经出现明显的非季节性下滑现象,说明高价原料对终端需求已形成了明显抑制。笔者预计,自9月开始,国内PP供应将由紧转松。

  PP拉丝估值偏高

  近期,PP拉丝价格上涨幅度较大,但同属于PP种类中的粉料和共聚级PP,因不属于期货可交割品,跟涨幅度明显不足。截至7月中旬,PP拉丝与粉料价差超过1000元/吨,对应PP拉丝的编织袋需求会转移至可替代的粉料市场。此外,随着共聚与拉丝价差的收窄,从供应层面看,PP生产企业更倾向于生产成本更低的PP拉丝。PP拉丝生产比例的提高以及粉料对拉丝的替代需求均不利于PP期价的走高。

  总体来看,经过持续的大幅拉涨,PP期货价格已经明显高估。追高需谨慎。

下一页:PP板与PE板的区别
上一页:未来五年欧洲板材与PP市场将日益增长
底部版权:© 2017-2020 版权所有 苏州宝士杰塑料科技有限公司 技术支持:道可信息技术